云鋁股份發(fā)布2025年半年度業(yè)績預(yù)告，預(yù)計(jì)上半年實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤27億-28億元，同比增長7.19%-11.16%；扣非凈利潤26.5億-27.5億元，增幅達(dá)10.98%-15.17%，基本每股收益0.779-0.807元/股。業(yè)績增長背后，是公司電解鋁生產(chǎn)線滿負(fù)荷運(yùn)行、鋁價(jià)階段性上漲及產(chǎn)銷量提升的共振效應(yīng)。
一、滿產(chǎn)滿銷：綠色鋁產(chǎn)能釋放紅利
云鋁股份作為國內(nèi)最大綠色鋁供應(yīng)商，依托云南水電資源優(yōu)勢，上半年電解鋁生產(chǎn)線始終保持滿負(fù)荷生產(chǎn)狀態(tài)。據(jù)公告披露，公司鋁商品產(chǎn)銷量同比顯著增加，產(chǎn)能利用率達(dá)100%，遠(yuǎn)超行業(yè)平均水平。
二、鋁價(jià)上漲：供需博弈下的階段性紅利
2025年二季度以來，全球鋁價(jià)受多重因素驅(qū)動(dòng)：
供應(yīng)端：云南、廣西等地因環(huán)保限產(chǎn)，電解鋁開工率維持低位，疊加俄羅斯鋁業(yè)受制裁導(dǎo)致全球供應(yīng)趨緊。
需求端：新能源汽車輕量化（單車用鋁量達(dá)200kg）、光伏組件邊框用鋁（每GW耗鋁1.5萬噸）需求爆發(fā)，推動(dòng)鋁價(jià)中樞上移。
三、成本優(yōu)勢：綠色水電鋁的護(hù)城河
云鋁股份通過“水電鋁材一體化”戰(zhàn)略，將生產(chǎn)成本控制在行業(yè)低位。2025年云南豐水期電價(jià)下調(diào)至0.32元/千瓦時(shí)，較火電鋁企業(yè)成本低2,000元/噸以上，毛利率優(yōu)勢持續(xù)擴(kuò)大。
四、行業(yè)對比：頭部企業(yè)集中度提升
據(jù)悉，2025年國內(nèi)電解鋁行業(yè)CR5（前五名企業(yè)市占率）已達(dá)68%，云鋁股份憑借綠色鋁認(rèn)證（全球僅12家）和全產(chǎn)業(yè)鏈布局，在高端鋁材市場占據(jù)先機(jī)。
五、未來展望：新能源需求驅(qū)動(dòng)長期增長
云鋁股份在投資者互動(dòng)平臺表示，將加速布局再生鋁項(xiàng)目（規(guī)劃產(chǎn)能50萬噸/年），并深化與寧德時(shí)代、隆基綠能等企業(yè)的合作，目標(biāo)到2027年實(shí)現(xiàn)“綠色鋁+高端材料”收入占比超70%。
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