2025年8月4日，現(xiàn)貨黃金價(jià)格在多重利好因素推動(dòng)下強(qiáng)勢(shì)上漲，一度突破3380美元/盎司關(guān)口，最終收?qǐng)?bào)3373.56美元/盎司，單日漲幅達(dá)0.32%。這一走勢(shì)不僅延續(xù)了黃金近期的上漲態(tài)勢(shì)，更凸顯出市場(chǎng)對(duì)全球經(jīng)濟(jì)不確定性的強(qiáng)烈避險(xiǎn)需求。
一、美聯(lián)儲(chǔ)降息預(yù)期：政策轉(zhuǎn)向的催化劑
1. 非農(nóng)數(shù)據(jù)疲軟，降息預(yù)期驟升
美國(guó)7月非農(nóng)就業(yè)數(shù)據(jù)成為當(dāng)日市場(chǎng)的核心焦點(diǎn)。數(shù)據(jù)顯示，7月新增非農(nóng)就業(yè)崗位僅7.3萬(wàn)個(gè)，遠(yuǎn)低于市場(chǎng)預(yù)期的18萬(wàn)個(gè)，且前兩月數(shù)據(jù)被大幅下修。失業(yè)率升至4.2%，進(jìn)一步表明勞動(dòng)力市場(chǎng)增速放緩。這一數(shù)據(jù)直接點(diǎn)燃了市場(chǎng)對(duì)美聯(lián)儲(chǔ)9月降息的預(yù)期，概率從38%飆升至90%，甚至有機(jī)構(gòu)預(yù)測(cè)美聯(lián)儲(chǔ)可能一次性降息50個(gè)基點(diǎn)。
2. 美聯(lián)儲(chǔ)內(nèi)部分歧與政策不確定性
盡管美聯(lián)儲(chǔ)維持基準(zhǔn)利率不變，但內(nèi)部對(duì)降息的爭(zhēng)議顯著升溫。理事沃勒和鮑曼明確主張降息25個(gè)基點(diǎn)，而主席鮑威爾則強(qiáng)調(diào)需“保持耐心”，稱尚未就9月政策調(diào)整作出決定。特朗普政府對(duì)美聯(lián)儲(chǔ)的干預(yù)以及理事庫(kù)格勒的提前離職，進(jìn)一步加劇了政策路徑的不確定性。這種分歧強(qiáng)化了市場(chǎng)對(duì)“寬松周期即將開(kāi)啟”的預(yù)期。
3. 美元指數(shù)暴跌，黃金成本下降
受降息預(yù)期沖擊，ICE美元指數(shù)跌0.38%，報(bào)98.766點(diǎn)。美元走弱直接降低了以美元計(jì)價(jià)的黃金持有成本，推動(dòng)全球資金流向黃金市場(chǎng)。同時(shí)，美債收益率集體跳水，進(jìn)一步凸顯黃金作為無(wú)收益資產(chǎn)的相對(duì)吸引力。
二、地緣政治風(fēng)險(xiǎn)：避險(xiǎn)需求的幕后推手
1. 關(guān)稅風(fēng)暴引發(fā)市場(chǎng)恐慌
特朗普政府對(duì)加拿大、巴西、印度等多國(guó)產(chǎn)品加征高額關(guān)稅，導(dǎo)致全球股市大幅波動(dòng)。市場(chǎng)避險(xiǎn)情緒迅速升溫，投資者紛紛轉(zhuǎn)向黃金等傳統(tǒng)避險(xiǎn)資產(chǎn)。黃金的“經(jīng)濟(jì)對(duì)沖工具”屬性在此背景下被重新激活。
2. 地緣局勢(shì)緊張，黃金避險(xiǎn)價(jià)值凸顯
俄烏談判推遲、中東局勢(shì)外溢等事件，加劇了市場(chǎng)對(duì)“黑天鵝事件”的擔(dān)憂。歷史數(shù)據(jù)顯示，地緣政治沖突升級(jí)時(shí)，黃金單日漲幅可達(dá)1%，且與地緣風(fēng)險(xiǎn)指數(shù)的相關(guān)性高達(dá)0.68。當(dāng)日，黃金作為“最后防線”的避險(xiǎn)功能再次被驗(yàn)證。
三、市場(chǎng)情緒：金價(jià)上行的支撐
1. 黃金ETF持倉(cāng)與機(jī)構(gòu)策略
盡管SPDR Gold Trust持倉(cāng)連續(xù)三日減少，但整體市場(chǎng)看漲情緒仍占主導(dǎo)。機(jī)構(gòu)通過(guò)熱力圖、逆向折線圖等工具追蹤實(shí)際利率、地緣風(fēng)險(xiǎn)等變量，部分策略已提前布局“降息交易”。 [1] [2] 下一頁(yè) |
