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地緣沖突擾動：俄烏沖突推升歐洲能源成本，制約當?shù)劁X廠復(fù)產(chǎn)。
（2）貿(mào)易沖突沖擊弱化
盡管美國6月4日將鋁關(guān)稅從25%提至50%，但高盛認為其對全球鋁貿(mào)易的實際影響有限：
中國對美直接出口占比僅8.2%，轉(zhuǎn)口貿(mào)易（經(jīng)墨西哥、加拿大）替代路徑成熟；
歐盟反制措施（7月14日截止）或引發(fā)局部博弈，但難逆轉(zhuǎn)整體需求。
（3）成本支撐與需求結(jié)構(gòu)轉(zhuǎn)型
氧化鋁價格回落：2025年新增產(chǎn)能投放緩解供需矛盾，噸鋁成本壓力減輕；
新能源需求對沖地產(chǎn)疲軟：電動車輕量化、光伏支架及電網(wǎng)投資拉動用鋁，抵消房地產(chǎn)下滑缺口。
三、市場分歧：高盛VS摩根大通的“多空對決”
高盛看空邏輯：
供應(yīng)過剩陰影未散，印尼產(chǎn)能釋放（2026年中）將導(dǎo)致全年過剩100萬噸，創(chuàng)2020年以來新高，成本通縮（氧化鋁/能源價疲軟）進一步壓制鋁價。
摩根大通看多邏輯：
堅持2025年鋁市缺口超60萬噸，四季度目標價2850美元/噸，主因供應(yīng)端收緊（中國產(chǎn)能滿負荷、海外投產(chǎn)延遲）與新能源需求爆發(fā)。
美國銀行激進目標：
預(yù)測2025年均價3000美元/噸，認為綠色轉(zhuǎn)型驅(qū)動的結(jié)構(gòu)性短缺未被充分定價。 上一頁 [1] [2] [3] [4] 下一頁 |
