2025年6月9日，中美高層在倫敦展開第二輪貿(mào)易談判，美方核心訴求直指中國稀土出口管制的放松。自4月中國對鏑、鋱等7類中重稀土實施出口限制以來，全球稀土供應(yīng)鏈陷入深度震蕩。美國軍工、新能源汽車及半導體產(chǎn)業(yè)首當其沖——F-35戰(zhàn)機單機需消耗408公斤稀土，特斯拉4680電池產(chǎn)線因釹鐵硼短缺面臨停工風險，而美國國防承包商庫存僅能支撐3個月。這一背景下，特朗普政府罕見提出以放寬芯片設(shè)計軟件（EDA）、航空發(fā)動機部件等出口限制為條件，換取中國恢復(fù)稀土出口規(guī)模。
博弈焦點解析：
美方“中等馬換上等馬”策略遇挫：美國試圖以低端技術(shù)解禁（如普通化學品、乙烷）換取中國戰(zhàn)略性資源讓步，但中方堅持要求全面解除高端芯片（如英偉達H100）及半導體設(shè)備限制，雙方籌碼不對等性顯著。
中國“動態(tài)調(diào)控”戰(zhàn)略顯效：中國采取“民用領(lǐng)域網(wǎng)開一面，軍用領(lǐng)域精準施壓”策略，向特斯拉、通用等車企發(fā)放臨時出口許可，但對洛馬公司F-35所需釤磁鐵嚴控，迫使美方主動回到談判桌。
一、稀土價格波動機制：短期博弈與長期邏輯交織
1. 短期價格沖擊：談判預(yù)期主導市場情緒
利多因素：若談判破裂，中國維持甚至加碼出口管制，全球稀土供應(yīng)缺口將擴大。當前歐洲氧化鏑價格已達2800美元/公斤（約合人民幣195萬元/噸），較中國溢價超20%，而美國黑市稀土磁鐵價格較正規(guī)渠道低40%，恐慌性采購可能推動價格再創(chuàng)新高。
利空壓制：若中美達成部分協(xié)議，中國向民用領(lǐng)域釋放配額，市場對供應(yīng)短缺的擔憂緩解，投機性囤貨需求下降，價格或回調(diào)3%-5%。
2. 長期價格錨點：中國主導權(quán)與技術(shù)壁壘
供應(yīng)端壟斷強化：中國掌握全球90%的稀土精煉產(chǎn)能，且擁有439項關(guān)鍵專利，美國Mountain Pass礦開采的稀土仍需運往中國加工。即便美方加速本土產(chǎn)能建設(shè)（如得州稀土工廠），但技術(shù)代差導致成本高出中國30%以上，短期難以撼動中國定價權(quán)。 [1] [2] [3] 下一頁 |
