一、高盛最新預測：短期上修與長期隱憂
核心調(diào)整
2025下半年鋁價跳漲：高盛將鋁價預測上調(diào)140美元/噸至2280美元，主因供應過剩規(guī)模小于預期，且全球貿(mào)易沖突對需求的沖擊弱于預估。
需求預期上修：2025年全球鋁需求同比增幅從1.1%上調(diào)至1.8%，反映新能源（電動車、光伏）及基建領(lǐng)域用鋁韌性。
長期悲觀信號
2026年初暴跌預警：鋁價將在2026年初跌至2100美元/噸（較當前價低15%），主因印尼新增產(chǎn)能提前釋放（3座50萬噸級冶煉廠2026年中投產(chǎn)）。
遠期預期下調(diào)：2026/2027年均價分別下調(diào)至2230美元（原2540美元）和2500美元（原2800美元），過剩壓力持續(xù)壓制價格。
二、預測修正的三大驅(qū)動因素
（1）供應過剩預期修正
高盛此前預測2025年鋁市場過剩58萬噸，但最新評估顯示過剩規(guī)模顯著收窄：
中國產(chǎn)能見頂：國內(nèi)電解鋁產(chǎn)能逼近4500萬噸政策紅線，2025年增量僅18萬噸，海外新增產(chǎn)能（如印度、印尼）爬坡緩慢； [1] [2] [3] [4] 下一頁 |
